最高超40%！醫(yī)藥主題基金年內(nèi)漲幅明顯，啥原因？

　　中新經(jīng)緯4月15日電 (薛宇飛)“醫(yī)藥基金回本了！”近日，多位網(wǎng)友在社交平臺發(fā)帖稱，購買的醫(yī)藥板塊基金在近期出現(xiàn)明顯上漲，一些產(chǎn)品已經(jīng)回本，有一些已經(jīng)產(chǎn)生正向收益。

　　今年以來，繼人工智能、人形機(jī)器人板塊之后，醫(yī)藥相關(guān)主題基金的漲幅領(lǐng)跑市場。截至4月14日，全市場年內(nèi)收益率超過30%的公募基金共有34只，重倉醫(yī)藥板塊的基金占了17只，中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新藥是這些基金此前重點(diǎn)布局的細(xì)分領(lǐng)域。

　　17只醫(yī)藥板塊基金年內(nèi)收益超30%

　　成立于2024年10月的長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合，2025年以來的業(yè)績表現(xiàn)亮眼。這是一只發(fā)起式基金，成立時(shí)，長城基金以固有資金認(rèn)購了1000萬份份額，占基金總份額的約97.61%。2024年，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合的收益率約為-4.52%。

　　從2025年1月10日起，該基金的凈值開始不斷上升，截至4月14日收盤，年內(nèi)累計(jì)收益率約為48.45%。

　　長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合基金經(jīng)理梁福睿在產(chǎn)品2024年四季報(bào)中稱：“報(bào)告期內(nèi)持倉更多聚焦在有顛覆性創(chuàng)新研發(fā)或創(chuàng)新藥械已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化放量的個(gè)股，此外適當(dāng)配置具備業(yè)績拐點(diǎn)及政策免疫/出清的個(gè)股，后續(xù)也會更加關(guān)注與商業(yè)醫(yī)療險(xiǎn)發(fā)展相關(guān)的板塊機(jī)會�！�

　　由于長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合2025年一季報(bào)暫未公布，參考該基金2024年年末重倉股名單，十大重倉股依次是澤璟制藥、信達(dá)生物、美好醫(yī)療、華海藥業(yè)、諾誠健華(港股)、諾誠健華(A股)、益方生物、新諾威、榮昌生物、心脈醫(yī)療、藥明康德，截至2025年4月14日收盤，上述股票的價(jià)格年內(nèi)漲幅分別約為69.75%、32.24%、-22.21%、-19.59%、41.18%、56.35%、54.29%、58.14%、55.96%、-18.96%、-3.51%。

　　截至14日，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合的年內(nèi)收益率排在全市場公募基金的第三名，僅次于兩只北交所主題基金的收益，超過此前多只收益表現(xiàn)突出的人工智能、人形機(jī)器人主題基金。

　　截至14日，全市場年內(nèi)收益率超過30%的公募基金共計(jì)有34只(注：同一產(chǎn)品不同份額，只統(tǒng)計(jì)一次)，其中名稱中含有“醫(yī)藥”或“健康”的基金有13只，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選混合、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選的年內(nèi)收益率超40%，華安醫(yī)藥生物、中銀港股通醫(yī)藥、平安醫(yī)藥精選、中銀創(chuàng)新醫(yī)療中銀大健康、平安醫(yī)療健康等產(chǎn)品年內(nèi)收益率超過30%。此外，年內(nèi)收益率超30%的平安核心優(yōu)勢、匯添富香港優(yōu)勢精選、嘉實(shí)互融精選、鵬華創(chuàng)新增長一年持有，截至2024年年末重倉的也是醫(yī)藥板塊。

　　此前集體看好創(chuàng)新藥板塊

　　中新經(jīng)緯梳理年內(nèi)漲幅超30%的17只重倉醫(yī)藥板塊基金2024年四季報(bào)發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新藥是這些產(chǎn)品重點(diǎn)布局的細(xì)分領(lǐng)域，基金經(jīng)理均在四季報(bào)中表示看好創(chuàng)新藥板塊在2025年的表現(xiàn)。

　　在2024年四季報(bào)中，多位基金經(jīng)理回顧了過往醫(yī)藥板塊表現(xiàn)不佳的原因。例如，嘉實(shí)互融精選基金經(jīng)理郝淼稱，2024年醫(yī)藥板塊表現(xiàn)在主要行業(yè)中倒數(shù)，并連續(xù)四年跑輸大盤。主要原因在于醫(yī)藥行業(yè)面臨整體需求低迷以及醫(yī)�？刭M(fèi)降價(jià)，行業(yè)整體盈利基本沒有增長。美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩，也導(dǎo)致投資者對海外需求的恢復(fù)沒有太強(qiáng)信心。

　　對于為何會看好2025年的機(jī)會，鵬華創(chuàng)新增長一年持有基金經(jīng)理金笑非在產(chǎn)品2024年四季報(bào)中表示，市場方面，醫(yī)藥連續(xù)四年下跌，板塊估值來到歷史低位；超額收益也是歷史最低值，醫(yī)藥指數(shù)相比股基中位數(shù)的超額收益已經(jīng)跌回2009年。產(chǎn)業(yè)方面，院內(nèi)方面，醫(yī)保支出有了一定兜底的預(yù)期，商保也在穩(wěn)步推進(jìn)，能帶來一些長周期的增量，特別是創(chuàng)新藥方向；院外方面，在積極的內(nèi)需刺激政策下，消費(fèi)醫(yī)療在2025年一季度有望出現(xiàn)見底的拐點(diǎn)，隨后修復(fù)。

　　截至4月14日，華商創(chuàng)新醫(yī)療混合的年內(nèi)收益率約為11.59%。該產(chǎn)品基金經(jīng)理彭欣楊對中新經(jīng)緯表示，經(jīng)歷過較長時(shí)間調(diào)整，醫(yī)藥板塊整體預(yù)期已有所降低，估值和基本面具備觸底回升的空間。此外，從需求端來看，在人口老齡化的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)作為社會保障的重要環(huán)節(jié)，其中長期配置價(jià)值凸顯。

　　彭欣楊認(rèn)為，創(chuàng)新藥物和醫(yī)療器械領(lǐng)域仍然展現(xiàn)出強(qiáng)大的增長潛力。其內(nèi)在原因在于醫(yī)保談判對創(chuàng)新藥品體現(xiàn)出的鼓勵(lì)支持態(tài)度。其次，中國國內(nèi)的創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械已有長足的進(jìn)步，部分產(chǎn)品在國際市場已具備國際競爭力。

　　截至4月14日，匯豐晉信醫(yī)療先鋒的年內(nèi)收益率約為24.45%。該產(chǎn)品基金經(jīng)理李博康近日表示，創(chuàng)新藥行業(yè)在過去幾年積累了較多進(jìn)展。從研發(fā)層面，看到越來越多的創(chuàng)新藥公司在“Fast-Follow(快速跟隨)”策略基礎(chǔ)之上，在臨床層面愈發(fā)充分地驗(yàn)證了自己“Me-Better(同類更優(yōu))”乃至“Best-in-Class(同類最優(yōu))”的藥效屬性。這類管線和資產(chǎn)不僅僅在中國國內(nèi)市場有其創(chuàng)新藥，在全球市場，尤其是一些MNC(跨國藥企)的視野中，也極其具備投資價(jià)值。

　　如何選擇細(xì)分板塊？

　　對于創(chuàng)新藥板塊，李博康認(rèn)為，2025年以來，甚至從2024年底開始，看到了越來越多的增量政策，如“全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展”“支持商業(yè)保險(xiǎn)支付”的加入等。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)去展望2025年以及之后許多公司的業(yè)績，可以更加樂觀，未來依然存在業(yè)績和估值雙重提升帶來的潛在上漲空間。

　　談及對于醫(yī)藥板塊未來的操作思路，彭欣楊表示，一是聚焦創(chuàng)新，因?yàn)閯?chuàng)新才能“供給創(chuàng)造需求”。中國國內(nèi)的創(chuàng)新水平正經(jīng)歷著巨大的飛躍，全球領(lǐng)先的創(chuàng)新藥不斷出現(xiàn)，未來創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械或會進(jìn)入一個(gè)量變到質(zhì)變的過程。二是關(guān)注醫(yī)保未來的動(dòng)態(tài)變化所帶來的投資機(jī)會。他還指出，隨著AI技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展和應(yīng)用，AI輔助診斷、藥物研發(fā)等方面或?qū)⑷〉猛黄�，為行業(yè)帶來新的增長點(diǎn)。

　　財(cái)通證券在14日發(fā)布的研報(bào)中稱，繼續(xù)看多創(chuàng)新藥政策新周期帶來的產(chǎn)業(yè)鏈共振上升，具有高科技屬性的醫(yī)藥醫(yī)療公司將更受市場青睞。建議關(guān)注：具有真創(chuàng)新能力的新藥公司，將具備更大的估值彈性；周期性回暖帶來CXO(醫(yī)藥外包服務(wù))、科學(xué)服務(wù)等上游機(jī)會；AI醫(yī)療的β機(jī)會；內(nèi)需消費(fèi)的防御性資產(chǎn)。

　　但李博康提醒，創(chuàng)新藥的投資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在藥物研發(fā)成功率并不是100%，臨床數(shù)據(jù)未必能達(dá)到市場預(yù)期，以及競爭格局惡化等方面。

　　(更多報(bào)道線索，請聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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