高股息打頭陣 紅利指數(shù)批量上新

　　高股息打頭陣 紅利指數(shù)批量上新

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 易妍君 廣州報(bào)道

　　在A股上市公司分紅水平與分紅質(zhì)量持續(xù)提升的背景下，紅利指數(shù)加速“上新”。

　　4月9日，中證指數(shù)公司正式發(fā)布中證A500紅利指數(shù)、中證A500紅利低波動(dòng)指數(shù)和中證A500紅利增長(zhǎng)指數(shù)。

　　中證指數(shù)公司稱，發(fā)布上述指數(shù)是為了進(jìn)一步完善紅利指數(shù)化投資生態(tài)，向市場(chǎng)提供多元化投資標(biāo)的和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，除了A500紅利指數(shù)系列，今年以來(lái)，中證指數(shù)公司陸續(xù)推出了上證紅利質(zhì)量、上證180紅利質(zhì)量、上證紅利增長(zhǎng)、上證180紅利增長(zhǎng)等多個(gè)紅利主題指數(shù)。

　　紅利指數(shù)擴(kuò)容意味著市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。那么，紅利資產(chǎn)為何受到市場(chǎng)重視？

　　定位存差異

　　最新發(fā)布的3只紅利指數(shù)都是從中證A500指數(shù)樣本中選取50只證券作為指數(shù)樣本，但根據(jù)各自的定位，其選樣標(biāo)準(zhǔn)存在明顯區(qū)別。

　　其中，中證A500紅利指數(shù)的制定是為了反映中證A500指數(shù)樣本中分紅能力較好上市公司證券的整體表現(xiàn)，因此其選擇的是股息率較高的股票。

　　中證A500紅利低波動(dòng)指數(shù)選取的是50只連續(xù)分紅、股息率較高且波動(dòng)率較低的證券；而中證A500紅利增長(zhǎng)指數(shù)的選樣標(biāo)準(zhǔn)是連續(xù)分紅、股息率較高且波動(dòng)率較低的證券。

　　這3只指數(shù)的調(diào)整周期均以半年為界，中證A500紅利指數(shù)每次調(diào)整比例一般不超過(guò)20%，中證A500紅利低波動(dòng)指數(shù)每次調(diào)整的樣本數(shù)量比例原則上不超過(guò)30%。而中證A500紅利增長(zhǎng)指數(shù)未對(duì)調(diào)整比例作出限制。

　　從指數(shù)的行業(yè)分布看，中證A500紅利增長(zhǎng)指數(shù)覆蓋的行業(yè)數(shù)量最多，共11個(gè)一級(jí)行業(yè)，占比前三的行業(yè)依次是工業(yè)(29.55%)、金融(22.58%)、主要消費(fèi)(18.75%)。

　　中證A500紅利指數(shù)、中證A500紅利低波動(dòng)指數(shù)分別覆蓋了7個(gè)、10個(gè)一級(jí)行業(yè)。對(duì)于這兩個(gè)指數(shù)而言，占比排名前三的行業(yè)均為金融、工業(yè)、可選消費(fèi)，但具體比例有所不同。同時(shí)，這兩個(gè)指數(shù)均覆蓋了原材料、能源、通信服務(wù)行業(yè)。此外，中證A500紅利低波動(dòng)指數(shù)還覆蓋了醫(yī)藥衛(wèi)生、公用事業(yè)、主要消費(fèi)、信息技術(shù)行業(yè)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，A500紅利系列指數(shù)的發(fā)布，進(jìn)一步完善了以中證A500為代表的A系列特色寬基指數(shù)化投資生態(tài)，為投資者配置A股核心資產(chǎn)提供了新的投資與分析工具。

　　值得一提的是，作為最具代表性的中證特色寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)自推出以來(lái)備受關(guān)注。

　　據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，截至2025年一季度末，境內(nèi)共有88只公募基金產(chǎn)品跟蹤中證A500指數(shù)，產(chǎn)品類型覆蓋ETF、聯(lián)接基金、場(chǎng)外指數(shù)基金、增強(qiáng)指數(shù)基金等，合計(jì)規(guī)模超過(guò)2700億元，僅次于產(chǎn)品跟蹤規(guī)模最高的滬深300指數(shù)。

　　紅利資產(chǎn)受青睞

　　紅利指數(shù)擴(kuò)容背后。A股上市公司分紅行為持續(xù)改善，為境內(nèi)市場(chǎng)紅利指數(shù)化投資的長(zhǎng)期發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)土壤。

　　據(jù)中證指數(shù)公司統(tǒng)計(jì)，2024年A股上市公司分紅總額高達(dá)2.4萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。2024年A股上市公司平均股利支付率為37.7%，較2023年提升2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，截至2024年底，連續(xù)5年分紅的上市公司超過(guò)1800家，連續(xù)10年分紅的上市公司接近800家。

　　當(dāng)前，美國(guó)關(guān)稅政策存在不確定性，紅利資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性再次受到重視。

　　東方紅資管有關(guān)人士表示，紅利資產(chǎn)的首要特征就是高股息。作為上市公司將其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)回饋股東的重要方式，股息在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期扮演著重要的“穩(wěn)定器”角色。

　　“當(dāng)市場(chǎng)整體處于調(diào)整或震蕩狀態(tài)，資本利得的獲取難度加大甚至可能為負(fù)時(shí)，穩(wěn)定的股息收入能夠?yàn)橥顿Y組合貢獻(xiàn)實(shí)實(shí)在在的正向現(xiàn)金流�！痹撊耸刻岬�。

　　以中證紅利低波指數(shù)為例，截至4月10日，其近12個(gè)月的股息率為6.40%，處于歷史較高水平。

　　另一方面，低利率環(huán)境令紅利資產(chǎn)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值有所凸顯。

　　興業(yè)證券金工團(tuán)隊(duì)分析，隨著國(guó)內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向“適度寬松”，利率下行趨勢(shì)較為明確。截至3月末，10年期國(guó)債利率已降至1.82%的歷史低點(diǎn)，“資產(chǎn)荒”背景下，紅利資產(chǎn)的配置性價(jià)比進(jìn)一步顯現(xiàn)。

　　在該團(tuán)隊(duì)看來(lái)，紅利類資產(chǎn)估值較低，可提供較高的安全邊際。從估值水平來(lái)看，紅利類資產(chǎn)的市盈率及市凈率始終低于寬基指數(shù)(滬深300指數(shù))。較低的估值水平不僅提供了較高的安全邊際，同時(shí)具有較高的投資性價(jià)比。此外，紅利類資產(chǎn)持續(xù)分紅的屬性為投資者提供了穩(wěn)定的收益來(lái)源。

　　與此同時(shí)，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，政策組合拳持續(xù)發(fā)力，為紅利類資產(chǎn)構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的制度紅利基礎(chǔ)。2024年11月以來(lái)，監(jiān)管層相繼出臺(tái)多項(xiàng)重磅政策，如《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，后者首次將現(xiàn)金分紅明確納入市值管理工具箱，從制度層面強(qiáng)化了上市公司的分紅約束。中國(guó)結(jié)算同步推出的分紅派息手續(xù)費(fèi)減半(0.5‰)及大額分紅全額免收的優(yōu)惠政策，通過(guò)實(shí)質(zhì)性降低投資者交易成本，顯著提升了市場(chǎng)參與熱情。

　　“這一套政策‘組合拳’既從供給端激發(fā)了上市公司的分紅意愿，又從需求端提高了投資者的配置熱情，為紅利類資產(chǎn)創(chuàng)造了供需雙向利好的市場(chǎng)新生態(tài)�！迸d業(yè)證券金工團(tuán)隊(duì)表示。

　　值得一提的是，在保險(xiǎn)資金提升權(quán)益資產(chǎn)配置比例的趨勢(shì)下，紅利資產(chǎn)有望持續(xù)受益于穩(wěn)定的資金流入。

　　東方紅資管有關(guān)人士指出，保險(xiǎn)資金的投資風(fēng)格通常較為穩(wěn)健，并以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)。在配置權(quán)益資產(chǎn)時(shí)，保險(xiǎn)資金會(huì)更加注重風(fēng)險(xiǎn)控制，因此更傾向于選擇低估值、高股息等具有安全邊際的標(biāo)的。