股票私募倉(cāng)位再創(chuàng)年內(nèi)新高，百億私募高倉(cāng)位操作

　　股票私募倉(cāng)位再創(chuàng)年內(nèi)新高，百億私募高倉(cāng)位操作

　　在美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”公布前，股票私募進(jìn)一步提高倉(cāng)位至年內(nèi)新高水平。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月28日(因信息披露合規(guī)等原因，私募凈值及倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)相對(duì)滯后)，股票私募倉(cāng)位指數(shù)較前一周上漲0.45%，刷新2025年以來(lái)最高水平。這一數(shù)據(jù)反映出私募機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒，加倉(cāng)意愿持續(xù)增強(qiáng)。

　　頭部私募對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)整體樂(lè)觀

　　據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月28日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為77.49%，較前一周的77.04%上漲0.45%，為2025年以來(lái)最高水平。

　　逾八成股票私募倉(cāng)位過(guò)半。從股票私募倉(cāng)位分布來(lái)看，滿倉(cāng)股票私募占比達(dá)57.44%，中等倉(cāng)位股票私募占比為25.66%，這意味著采取半倉(cāng)及以上策略的私募機(jī)構(gòu)合計(jì)占比超過(guò)83%，而低倉(cāng)位和空倉(cāng)股票私募占比合計(jì)僅為16.90%，顯示出多數(shù)私募對(duì)后市持樂(lè)觀態(tài)度。

　　百億股票私募倉(cāng)位分布呈現(xiàn)高度集中的特征。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月28日，接近九成的百億私募采取了較為積極的倉(cāng)位策略。具體來(lái)看，滿倉(cāng)操作的百億私募占比達(dá)45.66%，中等倉(cāng)位配置的機(jī)構(gòu)占比40.89%，兩者合計(jì)高達(dá)86.55%，顯示出頭部私募對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的整體樂(lè)觀態(tài)度。與此同時(shí)，持謹(jǐn)慎態(tài)度的低倉(cāng)位和空倉(cāng)私募合計(jì)占比僅為13.45%，反映出百億級(jí)私募在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下普遍傾向于保持較高倉(cāng)位運(yùn)作。

　　事實(shí)上，股票私募倉(cāng)位上升發(fā)生在4月2日特朗普公布提高貿(mào)易關(guān)稅計(jì)劃的日期前。而在關(guān)稅大棒落地后，仍有百億私募在積極加倉(cāng)。

　　4月8日上午，進(jìn)化論資產(chǎn)CEO、首席投資官王一平在社交平臺(tái)發(fā)文稱：“20250408這里加到滿倉(cāng)�！�4月7日盤(pán)中，王一平就曾在社交平臺(tái)上表示，分步抄底中國(guó)核心資產(chǎn)，如A股消費(fèi)內(nèi)需企業(yè)、港股科技互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的等，是比較穩(wěn)妥的選擇，同時(shí)規(guī)避績(jī)差股，最好留一部分等右側(cè)，不要一次全上。

　　關(guān)注被情緒錯(cuò)殺企業(yè)

　　展望后市，盡管近期市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，頭部私募普遍表示并不悲觀。

　　淡水泉表示，資本市場(chǎng)短期的恐慌性走勢(shì)有情緒過(guò)度反應(yīng)的因素，但恐慌情緒本身并不可持續(xù)。從常識(shí)出發(fā)回到第一性原理，關(guān)注不同類型企業(yè)未來(lái)會(huì)受到哪些具體影響更為關(guān)鍵。

　　“經(jīng)過(guò)我們調(diào)研摸排，一些上市公司對(duì)于未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的預(yù)期并沒(méi)有因?yàn)殛P(guān)稅的影響變得一致性悲觀，有些企業(yè)甚至認(rèn)為即使關(guān)稅落地，產(chǎn)品仍然有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)能力，短期難以被取代，并不會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生明顯影響。市場(chǎng)快速下跌過(guò)程中，一些被情緒錯(cuò)殺的企業(yè)，反而呈現(xiàn)出更為明顯的投資價(jià)值。”淡水泉指出。

　　桓睿天澤總經(jīng)理莫小城指出，在關(guān)稅的強(qiáng)烈沖擊下，一些優(yōu)質(zhì)的公司可能會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)情緒的影響而被錯(cuò)誤地低估，這恰恰提供了一個(gè)絕佳的買入機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)情緒崩潰的時(shí)刻，通常機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的“打折促銷”時(shí)機(jī)到來(lái)。投資者在這種時(shí)刻可能會(huì)感到絕望，但通過(guò)冷靜分析，會(huì)發(fā)現(xiàn)公司的基本面并未發(fā)生改變，許多資產(chǎn)實(shí)際上并未受到關(guān)稅政策的直接影響。

　　正圓投資分析稱，冷靜審視當(dāng)下，“危”中有機(jī)。落到市場(chǎng)，短期波動(dòng)的加劇無(wú)法避免，但中長(zhǎng)期而言，硬核科技突破帶來(lái)的核心支撐并未改變，反而在這樣的背景下，具備了進(jìn)一步強(qiáng)化的可能，另外，政策積極對(duì)沖擾動(dòng)的信號(hào)不斷釋放，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定資金也在持續(xù)加碼，國(guó)內(nèi)宏觀政策基調(diào)并未改變，保持戰(zhàn)略定力。

　　星石投資認(rèn)為，中期角度看，美國(guó)大幅加征關(guān)稅增加了美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)，也加劇了全球秩序紊亂，全球可能將會(huì)迎來(lái)新的再平衡。對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，國(guó)內(nèi)具有“充足的儲(chǔ)備工具和政策空間”，有望在關(guān)鍵時(shí)刻形成有效對(duì)沖。中短期看，國(guó)內(nèi)政策及其預(yù)期對(duì)股市驅(qū)動(dòng)將有所加強(qiáng)，資金可能會(huì)圍繞政策進(jìn)行交易，預(yù)計(jì)股市風(fēng)格將偏向于政策驅(qū)動(dòng)、估值偏低的內(nèi)需板塊。站在更長(zhǎng)時(shí)間維度看，在國(guó)內(nèi)政策不斷發(fā)力的背景下，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)為大概率事件，年內(nèi)股市表現(xiàn)仍值得期待。

　　具體到板塊方面，莫小城對(duì)消費(fèi)和醫(yī)療板塊持續(xù)保持樂(lè)觀，認(rèn)為現(xiàn)在是低價(jià)買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的絕佳時(shí)機(jī)。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主要集中在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、科技成長(zhǎng)和消費(fèi)復(fù)蘇這三個(gè)板塊。滬深300的平均市盈率約為13倍，明顯低于美股等成熟市場(chǎng)。外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置比例仍然較低，未來(lái)資金流入可能會(huì)推動(dòng)估值修復(fù)。因此，對(duì)市場(chǎng)的后續(xù)走勢(shì)保持樂(lè)觀，相信結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)。

　　記者 孫銘蔚