主力資金涌入大消費(fèi)行業(yè)，利好頻發(fā)下A股強(qiáng)勢(shì)反彈

　　主力資金涌入大消費(fèi)行業(yè)，利好頻發(fā)下A股強(qiáng)勢(shì)反彈

　　黃思渝

　　4月8日，在多重利好之下，A股開(kāi)啟反彈模式，三大指數(shù)集體飄紅，其中滬指上漲1.58%。

　　中美關(guān)稅政策博弈之下，多部門(mén)多機(jī)構(gòu)以及上市公司密集釋放利好力挺資本市場(chǎng)。從4月7日到4月8日，“國(guó)家隊(duì)”中央?yún)R金公司連續(xù)表態(tài)將果斷出手穩(wěn)定市場(chǎng)，央行表示全力支持，國(guó)家金融監(jiān)管總局上調(diào)險(xiǎn)資投資股市比例，國(guó)務(wù)院國(guó)資委也表示全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購(gòu)力度。與此同時(shí)，上市公司也掀起增持回購(gòu)潮。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這些舉措對(duì)A股市場(chǎng)流動(dòng)性改善意義重大。從資金面來(lái)看，8日主力資金主要青睞大消費(fèi)行業(yè)，凈流入商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理、食品飲料4個(gè)行業(yè)。

　　對(duì)于A股后市行情，多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，從國(guó)家隊(duì)的操作和決心來(lái)看，預(yù)計(jì)我國(guó)資本市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)短期情緒宣泄之后，有望步入修復(fù)階段。

　　大消費(fèi)行業(yè)獲主力資金青睞

　　資本市場(chǎng)利好舉措不斷釋放。4月7日至8日凌晨，中央?yún)R金、中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新、中國(guó)電科等相繼宣布增持。

　　8日開(kāi)盤(pán)前，權(quán)威部門(mén)密集發(fā)聲。其中，中央?yún)R金公司再度發(fā)聲，明確自身是資本市場(chǎng)上的“國(guó)家隊(duì)”，發(fā)揮著類(lèi)“平準(zhǔn)基金”作用，該出手時(shí)將果斷出手，下一步將增持各類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)格的ETF。中國(guó)人民銀行也表態(tài)，在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。同時(shí)，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，將險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限上調(diào)5%。

　　另外，4月7日～4月8日，百家左右上市公司發(fā)布回購(gòu)增持公告，以“真金白銀”支持資本市場(chǎng)發(fā)展。8日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委也表示，全力支持央企控股上市公司不斷加大增持回購(gòu)力度，同時(shí)，加大對(duì)央企市值管理工作的指導(dǎo)，引導(dǎo)中央企業(yè)持續(xù)為投資者打造負(fù)責(zé)任、有實(shí)績(jī)、可持續(xù)、守規(guī)矩的價(jià)值投資優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　在此背景之下，8日，A股三大指數(shù)集體收漲，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲1.58%、0.64%、1.83%，另外，北證50、科創(chuàng)綜指分別收漲4.82%、1.97%。當(dāng)日A股市場(chǎng)成交1.65萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日增加352.38億元。

　　板塊方面，反關(guān)稅概念指數(shù)持續(xù)上漲，農(nóng)林牧漁板塊領(lǐng)漲，商業(yè)零售、食品飲料等消費(fèi)板塊集體上漲，煤炭、交通運(yùn)輸、建筑等行業(yè)也漲勢(shì)不俗；相較而言，電子、汽車(chē)、通信、紡織服裝等行業(yè)則處于跌勢(shì)。

　　從資金面來(lái)看，8日主力資金雖然仍處于凈流出狀態(tài)，凈流出660億元，但是相較4月7日的凈流出金額1536.26億元減少了876.18億元。

　　在申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中，主力資金主要凈流入了商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理、食品飲料4個(gè)行業(yè)，凈流入的資金分別為20.44億元、6.48億元、6637.95萬(wàn)元、3242.90萬(wàn)元。而電子、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)等行業(yè)的凈流出金額居前，分別為134.42億元、70.55億元、64.43億元。

　　個(gè)股方面，主力資金凈流入了1479只股票，其中34只股票的凈流入金額超過(guò)1億元。永輝超市(601933.SH)獲得凈流入的金額最大，為9.03億元；紅寶麗(002165.SZ)的凈流入金額超過(guò)4億元，供銷(xiāo)大集(000564.SZ)、中國(guó)長(zhǎng)城(000066.SZ)、中國(guó)軟件(600536.SH)等股票的凈流入金額均超過(guò)3億元。

　　再?gòu)娜谫Y盤(pán)的情況來(lái)看，在7日行情受挫的情況下，融資客更青睞銀行業(yè)，凈流入5.78億元。當(dāng)日融資客凈買(mǎi)入799只股票。5只股票凈買(mǎi)入金額超過(guò)1億元，其中寧德時(shí)代(300750.SZ)凈買(mǎi)入的金額最高，超8億元；永輝超市、陜西煤業(yè)(601225.SH)、中遠(yuǎn)�？�(601919.SH)、寧波銀行(002142.SZ)獲得融資客凈買(mǎi)入金額在1.3億元～2億元區(qū)間。

　　A股后市如何演繹？

　　那么，此次中美貿(mào)易戰(zhàn)影響幾何，A股后市有何配置機(jī)會(huì)？

　　長(zhǎng)江證券研究所宏觀(guān)首席分析師于博分析稱(chēng)，盡管2018年貿(mào)易摩擦后美國(guó)頻頻通過(guò)關(guān)稅等貿(mào)易制裁手段試圖壓制中國(guó)出口，但我國(guó)通過(guò)降低美國(guó)貿(mào)易比重、轉(zhuǎn)口貿(mào)易等方式積極應(yīng)對(duì)，實(shí)現(xiàn)了出口份額的逆勢(shì)提升，減弱了美國(guó)貿(mào)易制裁的負(fù)面影響。

　　世界貿(mào)易組織數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)出口占全球比例從2018年的12.8%升至2024年前三季度的14.5%，而對(duì)美出口占比則從2018年的19.2%降至2024年的14.7%。

　　就對(duì)股市的影響而言，國(guó)泰海通投資策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，相比于2018年國(guó)際秩序初次轉(zhuǎn)折，經(jīng)過(guò)7年預(yù)期修正和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，如今中美長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的共識(shí)，對(duì)股票估值的負(fù)面沖擊要更小。如此，市場(chǎng)對(duì)于關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的疑慮，需要消化和風(fēng)險(xiǎn)釋放，但預(yù)期沖擊將小于2018年。

　　此外，“我國(guó)有足夠的底氣和政策儲(chǔ)備，應(yīng)對(duì)外部沖擊�！庇诓┱J(rèn)為，在“穩(wěn)住樓市股市”被頻頻提及的背景之下，這或意味著，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策大超預(yù)期之下，除用好“兩新”支持、“兩重”建設(shè)等存量政策外，民生及消費(fèi)支持政策、降準(zhǔn)降息、出臺(tái)更多結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持樓市股市等增量政策可能也會(huì)陸續(xù)落地。

　　中央?yún)R金公司在答記者問(wèn)中指出，A股核心資產(chǎn)的吸引力持續(xù)提升，總體估值處于相對(duì)歷史低位，中央?yún)R金公司將加大配置力度。

　　對(duì)此，長(zhǎng)江證券首席策略分析師戴清分析稱(chēng)，當(dāng)前萬(wàn)得全A市盈率僅17倍左右，近十年分位數(shù)僅24%，此外滬深300和創(chuàng)業(yè)板指同樣估值處于低位，已具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。2024年9月24日中央政治局會(huì)議出臺(tái)一攬子增量政策以來(lái)，資本市場(chǎng)出現(xiàn)積極的變化，政策仍在積極推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，看好中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展前景。

　　“不同于此前偏重大盤(pán)藍(lán)籌如滬深300ETF，本次‘均衡增持’可能涵蓋科創(chuàng)50、中證1000等成長(zhǎng)風(fēng)格ETF，伴隨著中央?yún)R金的入場(chǎng)，對(duì)A股市場(chǎng)流動(dòng)性改善意義重大�！贝髑宸Q(chēng)。

　　“穩(wěn)住陣腳，短期股市以震蕩為特征，但幅度上中國(guó)股市進(jìn)入擊球區(qū)。”國(guó)泰海通投資策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)負(fù)面因素的推演和計(jì)價(jià)整體已較為充分，但投資者疑慮仍在，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)還未完全出清，市場(chǎng)仍會(huì)震蕩一段時(shí)間。但幅度已經(jīng)較為充分，中國(guó)股市已進(jìn)入擊球區(qū)，建議先配紅利價(jià)值與恒生互聯(lián)，后配成長(zhǎng)。

　　對(duì)于A股后市行情，華夏基金認(rèn)為，從市場(chǎng)表現(xiàn)看，風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始有所修復(fù)，周二漲停個(gè)股比例大幅提升，市場(chǎng)有望步入修復(fù)階段�？焖傧麓旌蟠嬖诮灰走呺H好轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，疊加中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)整體估值仍然是估值洼地，當(dāng)下或是一次重要逆向布局時(shí)刻。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，申萬(wàn)宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤認(rèn)為，若后續(xù)特朗普政策掣肘顯現(xiàn)，市場(chǎng)可能迎來(lái)一個(gè)邊際改善更容易出現(xiàn)的窗口，包括：關(guān)稅調(diào)整緩和，國(guó)內(nèi)消費(fèi)刺激加碼，中國(guó)外循環(huán)優(yōu)化等。中國(guó)戰(zhàn)略機(jī)遇期可能徐徐展開(kāi)，這是比中美戰(zhàn)略僵持期更樂(lè)觀(guān)的中長(zhǎng)期預(yù)期。