【財(cái)說(shuō)明白】“國(guó)家隊(duì)”出手，為何買ETF？

　　中新經(jīng)緯4月8日電 (薛宇飛 周奕航)7日，中央?yún)R金、中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新三家企業(yè)相繼公告，對(duì)交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)等進(jìn)行增持。

　　三家公司為何會(huì)集體增持ETF？與買入個(gè)股相比，增持ETF有何不同？多只寬基出現(xiàn)資金凈流入，又是啥情況？

　　為啥增持ETF？

　　上述三家企業(yè)都選擇增持的ETF，是什么？據(jù)了解，ETF的中文全稱為“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”，作為一種指數(shù)投資工具，通過(guò)復(fù)制標(biāo)的指數(shù)來(lái)構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的組合證券，使得投資者通過(guò)買賣一種產(chǎn)品就實(shí)現(xiàn)了一攬子證券的交易。簡(jiǎn)單講，ETF是可交易和申購(gòu)贖回的“復(fù)合股票”，投資者可以通過(guò)ETF投資跟蹤一攬子股票的整體市場(chǎng)表現(xiàn)，降低單只股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)中新經(jīng)緯分析稱，買入ETF，相當(dāng)于買了一攬子股票，這樣的話用力比較均勻，而且對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)起到比較好的作用。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向中新經(jīng)緯表示，國(guó)家隊(duì)集中增持ETF的核心邏輯是市場(chǎng)托底、流動(dòng)性傳導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)分散。增持ETF以維護(hù)指數(shù)穩(wěn)定為核心目標(biāo)，而直接買入龍頭股可能加劇市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化。通過(guò)ETF注入流動(dòng)性可快速傳導(dǎo)至全市場(chǎng)，而非局限于單一板塊。增持寬基ETF可通過(guò)覆蓋全市場(chǎng)核心資產(chǎn)，分散個(gè)股波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，避免直接買入龍頭股可能引發(fā)的“抱團(tuán)炒作”爭(zhēng)議，能更全面穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

　　某券商資深投顧人士對(duì)中新經(jīng)緯稱，增持ETF是國(guó)際市場(chǎng)通行的做法，避免對(duì)單一股票的波動(dòng)，保持增持的公平性、透明性、廣泛性，同時(shí)，可以更大程度提振投資者信心。

　　買寬基有何作用？

　　4月7日，滬深300ETF等多只寬基成交放量。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，7日，華泰柏瑞滬深300ETF成交額約243.15億元人民幣，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)滬深300ETF成交額分別約126.60億元、107.62億元。另外，華夏上證50ETF、華夏滬深300ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF、嘉實(shí)滬深300ETF的成交額均突破50億元。

　　從資金凈流入看，7日，全市場(chǎng)共有626只非貨幣型ETF獲得資金的凈流入，其中，78只ETF凈流入超過(guò)1億元。從數(shù)據(jù)看，資金凈流入的方向以寬基ETF為主，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入約175.64億元，易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入超50億元，嘉實(shí)滬深300ETF、華夏上證50ETF等凈流入超10億元。

　　上述券商資深投顧人士分析，觀察指數(shù)型基金環(huán)比放量是判斷大資金是否入場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)之一，同時(shí)相較其他指數(shù)，滬深300指數(shù)跌幅相對(duì)克制，也體現(xiàn)出了買賣關(guān)系，即買方持續(xù)增持的客觀事實(shí)。

　　楊德龍說(shuō)：“寬基包含的行業(yè)和板塊比較多，買入這類ETF對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)的作用更大，更能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。”

　　“中央?yún)R金等公司之所以選擇ETF作為主要投資工具，是因?yàn)镋TF交易便捷，可快速吸納市場(chǎng)拋壓，具有流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，增持滬深300、科創(chuàng)50等ETF，中央?yún)R金等公司能夠系統(tǒng)性布局中國(guó)經(jīng)濟(jì)核心資產(chǎn)和國(guó)家戰(zhàn)略前沿產(chǎn)業(yè)。此外，ETF持倉(cāng)公開(kāi)，高度透明，符合‘國(guó)家隊(duì)’操作的規(guī)范性�！碧锢�輝說(shuō)。

　　除了買入ETF，中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新還表示，增持中央企業(yè)股票。田利輝表示，增持央企股票的戰(zhàn)略意圖是強(qiáng)化央企估值中樞，增持可修復(fù)估值并引導(dǎo)市場(chǎng)關(guān)注其分紅優(yōu)勢(shì)；服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需求，科技創(chuàng)新類央企是自主可控產(chǎn)業(yè)鏈的核心載體，增持既支持技術(shù)攻關(guān)，也傳遞長(zhǎng)期投資導(dǎo)向。

　　上述券商資深投顧人士表示，首先，增持中央企業(yè)股票，并不改變被增持央企的股權(quán)結(jié)構(gòu)，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。而如果增持小市值公司，增持標(biāo)準(zhǔn)不好設(shè)定，也可能引發(fā)股權(quán)變動(dòng)。其次，央企涵蓋中國(guó)國(guó)內(nèi)更廣泛的行業(yè)，市值穩(wěn)定對(duì)于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的作用至關(guān)重要。最后，央企在經(jīng)營(yíng)中有承上啟下的作用，覆蓋行業(yè)上下游，盤活央企，有利于其加大資本開(kāi)支，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)有更大的貢獻(xiàn)。

　　過(guò)往已有較多布局

　　從過(guò)往投資情況來(lái)看，中央?yún)R金多次在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)點(diǎn)增持ETF。2015年6月至8月，A股經(jīng)歷大幅波動(dòng)，中央?yún)R金于2015年7月5日和7月8日發(fā)布公告稱，中央?yún)R金已于近期在二級(jí)市場(chǎng)買入交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)，并將繼續(xù)買入操作。

　　彼時(shí)，中央?yún)R金買入滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF等寬基ETF，規(guī)模達(dá)數(shù)千億元，并成為多只ETF的第一大持有人。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，中央?yún)R金持有華泰柏瑞滬深300ETF份額為24.24億份，占基金總份額比例為41.95%，與2015年6月30日持有的5.23億份額相比，增持19.01億份。

　　從華夏上證50ETF2015年份額變動(dòng)情況來(lái)看，截至2015年12月31日，中央?yún)R金持有華夏上證50ETF份額為67.46億份，占總份額比例為54.12%，與2015年6月30日持有的10.43億份額相比，增持57.03億份。

　　2023年至今，中央?yún)R金共發(fā)布三次增持ETF公告。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，中央?yún)R金持有華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、南方中證1000ETF的份額分別約為356.55億份、287.92億份、82.35億份、89.57億份。

　　中央?yún)R金官網(wǎng)顯示，截至2024年6月30日，中央?yún)R金公司直接持有19家金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)光大集團(tuán)、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司、中國(guó)再保、中國(guó)建投、新華保險(xiǎn)、中金公司、中匯人壽等。除上述控參股企業(yè)外，中央?yún)R金公司還全資持有子公司中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司于2015年11月設(shè)立，注冊(cè)地在北京，注冊(cè)資本50億元，從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　中國(guó)誠(chéng)通官網(wǎng)顯示，公司成立于1992年，由原國(guó)家物資部直屬物資流通企業(yè)合并組建而成，擔(dān)負(fù)國(guó)家重要生產(chǎn)資料指令性計(jì)劃的收購(gòu)、調(diào)撥、倉(cāng)儲(chǔ)、配送任務(wù)，是國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)。Wind數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)誠(chéng)通參股企業(yè)包括中國(guó)紙業(yè)投資有限公司、中商控股集團(tuán)有限公司、中國(guó)誠(chéng)通資產(chǎn)管理有限公司、中國(guó)誠(chéng)通香港有限公司、北京誠(chéng)通資本投資有限公司、北京誠(chéng)旸投資有限公司等70余家公司，涵蓋貿(mào)易公司、多元金融、零售業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。

　　中國(guó)國(guó)新官網(wǎng)顯示，公司成立于2010年12月22日，是國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的中央企業(yè)之一。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中國(guó)國(guó)新控股的公司包括國(guó)新控股(上海)有限公司、國(guó)新數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司、國(guó)新發(fā)展投資管理有限公司、國(guó)新央企信用保障(北京)有限公司等60家公司。

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