債市風(fēng)云｜華福證券擬發(fā)行次級(jí)債補(bǔ)流，募資額從80億調(diào)整至21.5億

　　中新經(jīng)緯4月8日電 (羅琨 實(shí)習(xí)生 陳卓)上交所官網(wǎng)信息顯示，華福證券計(jì)劃面向?qū)�業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)21.5億元次級(jí)債券，擬分期發(fā)行。根據(jù)募集說(shuō)明書，本次公司債券募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　此次債券發(fā)行品種為小公募，4月1日，項(xiàng)目狀態(tài)更新為“已反饋”。牽頭主承銷商、受托管理人為廣發(fā)證券股份有限公司，聯(lián)席主承銷商為興業(yè)證券股份有限公司、金圓統(tǒng)一證券有限公司。經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司綜合評(píng)定，發(fā)行人主體信用級(jí)別為AAA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

　　募資額調(diào)整

　　中新經(jīng)緯注意到，華福證券2月26日提交的募集說(shuō)明書申報(bào)稿顯示，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)80億次級(jí)債券用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。3月22日，華福證券提交的募集說(shuō)明書反饋回復(fù)稿將募集資金申報(bào)規(guī)模調(diào)整至21.5億元。

　　上交所在3月12日出具的審核反饋意見(jiàn)中提到，目前，華福證券存量中長(zhǎng)期公司債券余額為171.70億元，已注冊(cè)未發(fā)行中長(zhǎng)期公司債券額度為84.20億元。2021年-2023年，華福證券的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為52.92億元、34.76億元和22.21億元，呈顯著下降趨勢(shì)。

　　上交所要求華福證券結(jié)合各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)情況、有息負(fù)債償還和借貸安排、未來(lái)業(yè)務(wù)開(kāi)展資金需求等審慎評(píng)估募集資金申報(bào)規(guī)模及用途的合理性，量化償債資金來(lái)源，并充分說(shuō)明償債安排的可行性。

　　對(duì)此，華福證券解釋稱，有息債務(wù)主要為賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款、應(yīng)付短期融資款和公司債券，其中賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款為業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所需要的主動(dòng)負(fù)債，是證券公司常見(jiàn)的短期資金融資渠道，發(fā)行人主要通過(guò)滾動(dòng)續(xù)借進(jìn)行償還和借貸。對(duì)于公司債券、應(yīng)付短期融資款等負(fù)債，公司在保障資金需求的同時(shí)，結(jié)合融資品種、期限、成本等要素，制定償還和融資安排。

　　華福證券稱，公司在2024年末增資后，業(yè)務(wù)發(fā)展將進(jìn)入全新的階段，根據(jù)公司最新業(yè)務(wù)規(guī)劃，2025年存在較大新增流動(dòng)資金缺口，根據(jù)公司最新業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)資金需求量將大幅增長(zhǎng)。

　　在募集說(shuō)明書中，華福證券提到，2024年1月-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.94億元，較上年同期增幅為37.70%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.47億元，較上年同期增加82.14%，主要系受市場(chǎng)行情影響，公司業(yè)務(wù)發(fā)展及子公司持有的權(quán)益金融資產(chǎn)公允價(jià)值上升導(dǎo)致自營(yíng)業(yè)務(wù)收入上升所致。

　　華福證券在回復(fù)中稱，本次擬調(diào)整申報(bào)規(guī)模至21.50億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。募集資金申報(bào)規(guī)模及用途合理。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量波動(dòng)

　　在募集說(shuō)明書中，華福證券在風(fēng)險(xiǎn)提示中指出，發(fā)行人最近三年及一期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為8.89億元、79.16億元、-30.32億元和91.92億元�？鄢�代理買賣證券業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流影響的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2.64億元、77.29億元、-14.79億元和23.33億元�？傮w而言，發(fā)行人現(xiàn)金流量狀況可控。證券市場(chǎng)走勢(shì)和公司的經(jīng)營(yíng)方針等將繼續(xù)影響公司的現(xiàn)金流量狀況。

　　此外，華福證券還提到，受證券市場(chǎng)行情波動(dòng)的影響，公司最近三年及一期末合并口徑買入返售金融資產(chǎn)余額分別為12.14億元、1.43億元、17.46億元和17.35億元。證券市場(chǎng)景氣程度使公司存在買入返售金融資產(chǎn)擔(dān)保物價(jià)值、交易對(duì)手資信狀況出現(xiàn)不利變化等使得買入返售金融資產(chǎn)出現(xiàn)減值跡象，進(jìn)而可能對(duì)公司的盈利情況造成不利影響。

　　募集說(shuō)明書稱，公司整體償債能力較高，能夠有效保障本次債券按時(shí)支付利息和兌付本金。報(bào)告期內(nèi)，公司能夠按期償還有關(guān)債務(wù)本息，從未出現(xiàn)任何逾期情況。截至2024年9月末，華福證券資信狀況良好，已獲得興業(yè)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等銀行機(jī)構(gòu)979.58億元綜合授信，已經(jīng)使用117.56億元，剩余額度為862.02億元，為公司通過(guò)授信銀行及時(shí)融入資金提供了有力保障。

　　在給上交所的回復(fù)中，華福證券提到，本次債券存續(xù)期內(nèi)，如果有關(guān)償債財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)大幅不利變動(dòng)，包括但不限于資產(chǎn)流動(dòng)性、盈利能力和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量顯著下降等，發(fā)行人將立即啟動(dòng)償債應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制。第一，通過(guò)調(diào)整公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增加公司資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力，確保公司的短期償債能力。第二，通過(guò)降低長(zhǎng)期項(xiàng)目投資力度，選擇投資周期短、投資回收期較短的項(xiàng)目，提前確保公司的中長(zhǎng)期償債能力不受影響。

　　根據(jù)募集說(shuō)明書，本次債券是證券公司次級(jí)債券，是證券公司向?qū)�業(yè)投資者發(fā)行的、清償順序在普通債之后的有價(jià)證券。本次債券本金和利息的清償順序在發(fā)行人的普通債之后、先于發(fā)行人的股權(quán)資本；與發(fā)行人已經(jīng)發(fā)行的和未來(lái)可能發(fā)行的其他次級(jí)債處于同一清償順序。除非發(fā)行人結(jié)業(yè)、倒閉或清算，投資者不能要求發(fā)行人加速償還本次債券的本金。投資者投資次級(jí)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)將由投資者自行承擔(dān)。

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