馬駿：美國“退群”對全球可持續(xù)金融市場影響有限

　　中新經(jīng)緯7月3日電 題：美國“退群”對全球可持續(xù)金融市場影響有限

　　作者 馬駿 北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院兼職教授、宏觀與綠色金融實驗室聯(lián)席主任

　　最近，美國在氣候領(lǐng)域的一系列“退群”行為，如退出《巴黎協(xié)定》、退出央行與監(jiān)管機構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)(NGFS)，以及在美國國內(nèi)廢除通脹削減法案中的許多舉措，引發(fā)了國際社會對全球可持續(xù)金融發(fā)展前景的擔(dān)憂。

　　然而，美國退群對全球可持續(xù)金融的實際影響較為有限。美國退群之后，中國作為世界第二大經(jīng)濟體和擁有全球最大的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色科技和綠色金融市場的國家，應(yīng)該當(dāng)之無愧地發(fā)揮更強的組織引領(lǐng)作用，提升全球可持續(xù)金融市場的信心，撬動和促成更多的私人部門資金參與應(yīng)對氣候變化和可持續(xù)投資。

　　美國聯(lián)邦資金退出對全球可持續(xù)投資的影響有限

　　據(jù)筆者粗略估計，以綠地投資為邊界(不包括二級市場對綠色證券和基金類產(chǎn)品的投資)，目前實際發(fā)生的全球可持續(xù)投資的總規(guī)模已經(jīng)達到每年約3萬億美元，其中來自中國的綠色投資約為每年1.2萬億美元。從資金構(gòu)成來看，政府財政資金所占比例相對較小，僅在10%左右。在美國國內(nèi)，2022年聯(lián)邦政府提供的支持可持續(xù)投資的政府撥款約為500億美元(包括給清潔能源、電動車、碳捕捉和其他氣候項目的投資、研發(fā)經(jīng)費與補貼)，占美國全部私人部門年度可持續(xù)投資估計數(shù)(約1萬億美元)的5%。從國際援助角度來看，近年來發(fā)達國家為發(fā)展中國家動員的氣候資金(包括發(fā)達國家政府提供的資金)不到1000億美元，占全球可持續(xù)投資需求量的比例不足2%。在這1000億美元中，美國的貢獻占比不到10%，換句話說，美國聯(lián)邦政府資金支持他國的氣候資金占全球可持續(xù)投資總需求的不到0.2%。

　　上述情況意味著美國聯(lián)邦政府減少在氣候領(lǐng)域的投資，并不會從根本上動搖全球可持續(xù)金融的資金根基；即使美國通過各類國際組織和氣候基金提供的氣候資金降到零，對國際氣候進程產(chǎn)生的實質(zhì)影響也是有限的。

　　當(dāng)然，美國氣候政策的180度反轉(zhuǎn)，也在于其對一些私人部門機構(gòu)(如美國金融機構(gòu))在該領(lǐng)域的信心打擊，部分體現(xiàn)在這些金融機構(gòu)迫于壓力退出GFANZ(格拉斯哥凈零金融聯(lián)盟)、CA100+(氣候行動100+)等網(wǎng)絡(luò)，某些金融機構(gòu)開始在官方網(wǎng)站撤下ESG(環(huán)境、社會和公司治理)的承諾宣言。由于這些情況，金融業(yè)內(nèi)的一些從業(yè)人員開始擔(dān)心未來可持續(xù)金融市場的發(fā)展是否還會像過去一樣強勁。

　　事實上，可持續(xù)金融發(fā)展的真正動力并不是來自某些機構(gòu)的宣誓或表態(tài)，而是綠色和低碳經(jīng)濟的發(fā)展給許多國家的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和就業(yè)帶來的巨大發(fā)展機遇和實實在在的利益。以中國為例，最近幾年，以新能源、電動車、電池為代表的綠色產(chǎn)業(yè)的增長大幅帶動中國GDP增長，在產(chǎn)生環(huán)境氣候效益的同時帶來巨大的經(jīng)濟利益、技術(shù)創(chuàng)新和就業(yè)機會，也為金融服務(wù)提供了更大的業(yè)務(wù)發(fā)展和利潤空間。這些機遇也同樣會青睞所有愿意投身于綠色低碳發(fā)展的國家、企業(yè)、金融機構(gòu)和個人。

　　因此，只要全球其他國家和政府以及主要金融機構(gòu)、美國的非政府機構(gòu)共同努力，更加積極、創(chuàng)新地動員私人資金參與到氣候減緩、適應(yīng)等可持續(xù)投資中，就完全可以對沖美國政府退群所帶來的影響。

　　中國與國際社會如何合作來推進全球可持續(xù)金融發(fā)展

　　(一)提升國際可持續(xù)金融的兼容性和互聯(lián)互通

　　建立有兼容性的可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)是促進跨境綠色資本流動，幫助全球尤其是南方國家開展綠色融資的關(guān)鍵之一。如果每個國家都自己搞一套綠色金融的界定標(biāo)準(zhǔn)，而且標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，就會導(dǎo)致市場分割、認(rèn)證成本上升等問題，從而抑制跨境資本流動。2020年，在中國人民銀行提議下，中國和歐盟牽頭發(fā)起了IPSF(國際可持續(xù)金融平臺)可持續(xù)金融目錄工作組，其宗旨就是提升國際可持續(xù)金融標(biāo)準(zhǔn)的可比性、兼容性與一致性。

　　另一項構(gòu)建全球可持續(xù)金融市場的重要基礎(chǔ)工作是逐步統(tǒng)一各國可持續(xù)披露的標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范。許多國家雖然表示了對ISSB(國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會)的原則性認(rèn)可，但在出臺強制披露的相關(guān)要求方面顯得十分猶豫，主要原因是實體經(jīng)濟的參與者(如企業(yè)和銀行)普遍表示實施ISSB準(zhǔn)則的難度大、成本高。在沒有數(shù)字技術(shù)幫助的情況下，中國的一個中型上市公司要按ISSB來編制披露報告，成本可能在50萬-100萬元人民幣，在其他國家的成本可能更高。如果能夠通過AI(人工智能)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)的運用，整合全球排放因子庫、強化能力建設(shè)等工作，將數(shù)據(jù)采集、計量、報告的成本大幅降低，并有效對接到金融機構(gòu)，就有望說服更多的國家參照ISSB準(zhǔn)則盡快推出強制性披露要求，從而建立全球兼容的可持續(xù)信息體系，為促成以氣候信息為基礎(chǔ)的可持續(xù)金融服務(wù)提供保障。在這個領(lǐng)域，中國具有得天獨厚的優(yōu)勢。我國AI的人才占全球一半，普惠金融中數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用已經(jīng)在全球領(lǐng)先，類似的方法與工具完全可以用于大幅降低可持續(xù)信息披露成本并賦能綠色金融。

　　自愿碳市場作為可持續(xù)金融體系中的一個重要工具，可以在為全球減排提供激勵機制和融資能力方面發(fā)揮很大的作用。但是，由于缺乏全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)以及一些市場在運行中缺乏規(guī)范性與透明度，近年來出現(xiàn)了多個碳信用“洗綠”事件，嚴(yán)重打擊了投資者的信心。國際自愿碳市場誠信委員會(Integrity Council for the Voluntary Carbon Markets,或ICVCM)從2021年開始編制可以適用于全球的自愿碳市場國際準(zhǔn)則，于2022年推出了Core Carbon Principles (CCP), 并已經(jīng)成功說服了私人部門牽頭的主要自愿碳市場機制(如GS、 ACR、 CAR和Verra)采納CCP，在一定程度上實現(xiàn)了這些機制之間的標(biāo)準(zhǔn)的兼容性。但是，ICVCM作為一個私人部門發(fā)起的NGO(非政府組織)，其面臨的挑戰(zhàn)是如何說服數(shù)十個國家中由政府發(fā)起的自愿碳市場機制采納CCP。鑒于中國在二十國集團(G20)可持續(xù)金融工作組擔(dān)任共同主席的身份和與ICVCM的良好合作關(guān)系，中國可以在推進全球自愿碳市場標(biāo)準(zhǔn)一致化和互聯(lián)互通方面發(fā)揮重要作用。

　　(二)提升氣候適應(yīng)項目和生多項目的可融資性

　　在提高項目的可融資性方面，中國有不少實操經(jīng)驗可以分享。比如：可以把海綿城市項目中的排水系統(tǒng)與供水項目綁定，用賣水收入支持該項目中氣候適應(yīng)的功能；在設(shè)計高鐵項目時充分考慮到極端氣候下不會因積雪、凍脹、強風(fēng)等問題而影響運行，這些氣候適應(yīng)功能可以用高鐵車票的收入來支持；在沙漠治理中引入光伏發(fā)電、畜牧養(yǎng)殖、中草藥種植等有經(jīng)濟效益的子項目，用這些經(jīng)濟收入支持治沙等生態(tài)修復(fù)功能；在紅樹林生態(tài)保護區(qū)的周邊開發(fā)生態(tài)旅游項目和生態(tài)養(yǎng)殖項目，為項目業(yè)主和當(dāng)?shù)鼐用裨黾邮杖�。�?020年以來，中國生態(tài)環(huán)境部已經(jīng)向金融機構(gòu)推薦了166個EOD(生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向的開發(fā))項目，大多都兼有生態(tài)效益和經(jīng)濟效益。這些項目有較為先進的理念，使用創(chuàng)新的技術(shù)和商業(yè)模式，同時滿足市場需求。應(yīng)該通過與各類國際組織和推廣可持續(xù)投資的國際平臺合作，讓這些良好實踐得到有效傳播，讓世界各國都能受益。

　　另外，由于多數(shù)氣候適應(yīng)與生物多樣性項目所使用的技術(shù)和商業(yè)模式還不成熟，項目所面臨的信用風(fēng)險較高，也加劇了融資成本高、難度大的問題。鑒于此，中國、歐洲、日本、英國、澳大利亞、沙特等有能力和意愿的國家和地區(qū)可以深度討論共同發(fā)起綠色擔(dān)�；�金，為全球南方國家可融資的氣候適應(yīng)與生物多樣性項目提供增信服務(wù)，降低這些項目的融資成本，吸引更多私人資金參與，提高其成功率。這個基金可以委托國際開發(fā)性金融機構(gòu)來管理，也可以設(shè)在綠色氣候基金(Green Climate Fund)或全球環(huán)境基金(Global Environment Facility)之下作為子基金。參考世界銀行旗下多邊投資擔(dān)保機構(gòu)(MIGA)的經(jīng)驗，一個良好運行機制的綠色擔(dān)保基金完全可以實現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)，并對投資于該基金的國家提供合理的回報。

　　(三)在RCEP促成“綠色貿(mào)易與投資安排”

　　美國政府在退出巴黎協(xié)議、減少向發(fā)展中國家提供氣候資金的同時，也在大幅提高對其他國家的關(guān)稅，全球經(jīng)濟增長和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性因此受到嚴(yán)重威脅。在這個背景之下，中國和認(rèn)同自由貿(mào)易的國家應(yīng)該以更加創(chuàng)新的思路來維護國際自由貿(mào)易格局，可以將區(qū)域綠色貿(mào)易和投資自由化作為“志同道合”國家之間多邊合作的一個重點。

　　所謂綠色貿(mào)易政策，是指在一個區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定中，針對綠色產(chǎn)品和服務(wù)(比原計劃)以更快的速度降低關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘的政策。關(guān)于綠色產(chǎn)品和服務(wù)的界定標(biāo)準(zhǔn)，建議既包括傳統(tǒng)的“環(huán)保產(chǎn)品”，如用于治理污染的設(shè)備、綠色能源和節(jié)能設(shè)備等，也包括各類產(chǎn)生環(huán)境效益的服務(wù)(如環(huán)保檢測、綠色認(rèn)證、綠色建筑設(shè)計、綠色金融、ESG披露等)，同時也包括各種低碳的產(chǎn)品與服務(wù)(如低碳鋼鐵、低碳水泥、低碳化工產(chǎn)品、低碳農(nóng)產(chǎn)品、低碳紡織品、低碳船運和低碳航空服務(wù)等)。筆者牽頭的研究團隊采用CGE(可計算一般均衡)模型，對在RCEP(區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定)15個成員國范圍內(nèi)實施綠色貿(mào)易政策的效果進行了初步模擬和估算，發(fā)現(xiàn)只要有適當(dāng)?shù)恼�策設(shè)計，上述綠色貿(mào)易政策可以加速區(qū)域內(nèi)所有國家的低碳化進程，同時可以使所有國家在經(jīng)濟上受益。

　　(四)為全球南方組織能力建設(shè)服務(wù)

　　過去十年間，全球可持續(xù)金融市場的規(guī)模增加了約十倍，但大部分成規(guī)模的投資項目都發(fā)生在OECD(經(jīng)濟合作與發(fā)展組織)國家和中國，其他發(fā)展中國家的可持續(xù)金融市場發(fā)展嚴(yán)重滯后。導(dǎo)致發(fā)展中國家可持續(xù)金融體系建設(shè)滯后的重要原因之一是其在政策與標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)、綠色金融產(chǎn)品開發(fā)、綠色項目設(shè)計等方面的能力缺失。因此，強化發(fā)展中國家的能力建設(shè)已成為全球共識。北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院于2023年牽頭發(fā)起的可持續(xù)投資能力建設(shè)聯(lián)盟(Capacity Building Alliance of Sustainable Investment，簡稱 CASI)，系統(tǒng)性地為發(fā)展中國家提供可持續(xù)投資方面的培訓(xùn)和技術(shù)援助服務(wù)。中國之所以能夠成功地組織數(shù)十家全球機構(gòu)共建CASI這樣的國際合作平臺，得益于中國自身在該領(lǐng)域的成功和在國際社會中建立的可信度與影響力。中國自2016年發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》以來，已經(jīng)建成了全球最大的綠色貸款和綠色債券市場，有力地支持了全球最大的綠色產(chǎn)業(yè)(包括新能源、電動車、電池、污水處理、固廢處理等)的發(fā)展。基于此，中國可以在綠色金融領(lǐng)域為其他南方國家提供適合發(fā)展中國家國情和行之有效的實操經(jīng)驗。此外，中國長期秉持國際主義原則，主動發(fā)起和深度參與了G20可持續(xù)金融工作組、央行與金融機構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)、IPSF可持續(xù)金融分類目錄工作組、“一帶一路”綠色投資原則(GIP)以及許多雙邊綠色金融合作機制，提供了多項國際“公共產(chǎn)品和服務(wù)”，在國際社會中建立了良好的口碑和與合作伙伴的互信。未來，中國應(yīng)該進一步發(fā)揮這些優(yōu)勢，聯(lián)合更多志同道合的國際組織、金融機構(gòu)、研究機構(gòu)和公益組織，共同為南方國家提供能力建設(shè)，并將這項工作納入國家對外援助戰(zhàn)略的組成部分。(中新經(jīng)緯APP)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：宋亞芬