“項目都往港股跑！”港股IPO今年更見熱度，募資增7倍

　　“項目都往港股跑！”港股IPO今年更見熱度，募資增7倍

　　財聯(lián)社6月7日訊(記者高艷云)“(IPO)項目都往香港跑！” 業(yè)內(nèi)人士感慨道。港股市場憑借火爆的募資表現(xiàn)與顯著的財富效應(yīng)，正吸引著企業(yè)加速在香港市場進行布局。

　　今年前5個月，27家企業(yè)港股IPO上市，同比增28.6%；募資合計約777億港元，同比增逾709%。市場預(yù)計全年將有80家企業(yè)登陸港股，融資超1300億港元。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，企業(yè)赴港多屬“A+H”布局，港股火爆由財富效應(yīng)驅(qū)動。

　　A股IPO現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，在審項目規(guī)模合理但新增輔導(dǎo)備案收縮。監(jiān)管層以提振市場活力為核心，未來或優(yōu)化審核政策、引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)企業(yè)申報。長期看，活躍市場生態(tài)、增強信心是提升A股吸引力關(guān)鍵。

　　港股IPO前5月募資增逾7倍

　　A+H上市較多，年內(nèi)已有近60家A股公司赴港。寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、赤峰黃金等一眾大型A+H公司于5月份陸續(xù)登陸港股。

　　據(jù)LiveReport大數(shù)據(jù) ，前5個月，港股IPO打新收益較好，年內(nèi)27只新股中，暗盤上漲概率約56%，平均上漲13.5%；首日上漲概率約59%，平均上漲11.1%。5月份更為突出，10只上市新股中僅有2只首日破發(fā)，漲幅超兩成者不在少數(shù)。今年以來，累計吸引逾150萬人申購。

　　認購倍數(shù)顯著，年內(nèi)獲百倍以上公開認購的新股，多達12只。

　　據(jù)港交所公告，今年前5個月，港交所受理近149家新上市申請，累計上市申請數(shù)量達245家。除已上市和已獲批待上市項目外，目前正在處理中的還有146家。

　　德勤中國預(yù)計，2025年全年港股上市新股或?qū)⑦_約80只，融資約1300億至1500億港元。

　　港股IPO財富效應(yīng)突出，且對擬上市公司所在行業(yè)限制較少。以“港股三朵金花”為例， 泡泡瑪特、蜜雪冰城、老鋪黃金屬于新消費領(lǐng)域，三家港股公司股價接連創(chuàng)下歷史新高。截至 6 月 5 日，泡泡瑪特年內(nèi)累計漲幅達 171.05%，蜜雪冰城自上市以來累計上漲 116.79%，老鋪黃金年內(nèi)累計漲幅更是高達 274.79%。

　　其中，蜜雪冰城于今年 3 月 3 日在港交所掛牌上市，其首日表現(xiàn)尤為亮眼：開盤價為每股 262 港元，較 202.50 港元的發(fā)行價上漲 29.38%，對應(yīng)總市值達 987 億港元；盤中最高漲幅達 45%，最終以 290 港元收盤，單日漲幅達 43.21%，總市值升至 1093.47 億港元。

　　蜜雪冰城 IPO 備受關(guān)注的原因之一與其行業(yè)屬性密切相關(guān)， 作為消費行業(yè)企業(yè)，該領(lǐng)域公司以往在 A 股市場上市進程艱難。

　　業(yè)內(nèi)熱議“項目都往港股跑”

　　如何理性看待港股IPO火爆現(xiàn)象？資深投行人士王驥躍指出，目前選擇赴港上市的企業(yè)中，大部分屬于“A+H”兩地上市安排的范疇。A股IPO進程存在的不確定性，是部分企業(yè)選擇赴港上市的原因之一，當前即便處于“受理”階段的項目推進也較為謹慎。他強調(diào)，監(jiān)管層當前首要目標是持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，IPO節(jié)奏需要服務(wù)于這個目標。

　　一位資深投行保代表示，從當前審核節(jié)奏來看，目前擬在A股上市的在審企業(yè)數(shù)量處于合理水平，監(jiān)管層或更期望有更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)提交上市申報材料。

　　投行人士何南野分析指出，當前A股在審項目數(shù)量保持在合理區(qū)間，尚未出現(xiàn)項目枯竭的情況，但預(yù)計最長可持續(xù)至明年，屆時項目數(shù)量將顯著減少，監(jiān)管層可能會重新放寬上市擴容節(jié)奏。他強調(diào)，今年的核心目標仍是提振A股市場活力。

　　何南野進一步推測，監(jiān)管層內(nèi)部可能正在進行評估，將逐步放寬新申報項目的審核限制。例如，上周陜西旅游的IPO申請獲得受理，這一動態(tài)表明大消費行業(yè)的IPO審核正在逐步解凍，而在此前，同類項目一度面臨申報難的局面。

　　此外，王驥躍分析指出，將股指波動簡單歸因于IPO是一種錯誤認知，但IPO沖擊股市走勢已經(jīng)成為了A股的一種敘事，客觀上對投資者心理造成了影響。從歷史事實來看，A股處于牛市周期時，IPO、再融資及減持等行為均未阻礙指數(shù)上行，其根本原因在于市場賺錢效應(yīng)可以吸引更多資金入場逐利。這一邏輯在港股市場同樣成立，正是由于指數(shù)上漲形成財富效應(yīng)，吸引全球資金流入港股，才可以接納IPO數(shù)量的增加。

　　“從本質(zhì)上講，市場行情向好時，能夠承載的IPO規(guī)模更大，因此即便IPO企業(yè)數(shù)量增多，指數(shù)也不會因此下跌；反之，市場低迷時，可承受的IPO規(guī)模較小，即便IPO企業(yè)數(shù)量寥寥，指數(shù)仍可能下行。”王驥躍進一步闡釋道。

　　新增輔導(dǎo)備案下滑

　　A股新增輔導(dǎo)備案環(huán)比回暖，但仍較去年同期有所下滑。同花順iFind統(tǒng)計顯示，截至6月5日，今年以來新增輔導(dǎo)備案135家，環(huán)比增20.54%，同比減少41.81%，去年同期為232家。輔導(dǎo)存量規(guī)模仍較大，截至6月5日，擬上市輔導(dǎo)中的企業(yè)合計1574家，輔導(dǎo)完成企業(yè)合計有4322家。

　　今年以來在審排隊有所減少。易董數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至6月4日，共計185家公司在審，較年初減少72家。

　　新增受理增幅明顯，年內(nèi)新增受理27家，同比增1250%。此外，今年以來，累計撤回64家，同比減少67.18%，去年同期撤回195家。

　　與受理激增原因相似，因去年同期上市基數(shù)較低，今年以來發(fā)行上市情況有所改觀。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，年內(nèi)發(fā)行上市家數(shù)共計45家，較去年同期增加15.38%；募集資金總額329.76億元，較去年同期增加20.88%。